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英發(fā)睿能擬港交所上市：去年虧損8.64億，同行業(yè)港股公司本周每日平均成交額約4462萬但營收是其2倍

2025/9/5 19:24:37      周路遙

近期，光伏企業(yè)英發(fā)睿能正式向港交所遞交了招股說明書，擬在港交所主板上市。

招股書顯示，英發(fā)睿能是一家光伏電池片制造商。自2016年成立起，公司即專注于光伏
電池片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司產(chǎn)品覆蓋P型和N型電池片。根據(jù)弗若斯特沙利文，按2024年的出貨量計算，英發(fā)睿能是全球第三大N型TOPCon電池片專業(yè)化制造商，全球市場份額達14.7%。同時，公司積極布局新一代N型xBC電池片技術(shù)路線
      目前，英發(fā)睿能實控人張發(fā)玉家族合計控制公司49.10%的股份，其中張發(fā)玉為公司董事長，其女兒張敏、兒子張杰分別為英發(fā)睿能的董事兼總經(jīng)理，以及董事兼副總經(jīng)理。

轉(zhuǎn)換賽道，2024年虧損8.64億元

雖然英發(fā)睿能專注于光伏電池片制造，但實際上，隨著光伏技術(shù)的更新迭代，英發(fā)睿能也在不斷轉(zhuǎn)換賽道。

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招股書顯示，2022年，英發(fā)睿能的產(chǎn)能主要包括P型PERC電池片5.7GW年產(chǎn)能。此時公司N型電池片的產(chǎn)能為0。

不過，英發(fā)睿能強調(diào)，2021年，公司敏銳捕捉到P型PERC大尺寸電池片的市場機遇，是最早布局210mm大尺寸電池片產(chǎn)線的光伏電池制造商之一。2022年，當N型電池片風口開始出現(xiàn)，公司加速發(fā)展N型TOPCon電池片技術(shù)和建設(shè)生產(chǎn)基地。

2024年，英發(fā)睿能與一名主要客戶就N型HPBC電池片（ N型xBC電池片的一種）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。2025年5月，首期6.0GWN型xBC電池片生產(chǎn)線試生產(chǎn)。根據(jù)弗若斯特沙利文，于2025年8月，英發(fā)睿能成為全球首個商業(yè)化N型xBC電池片的光伏電池片專業(yè)化制造商。

截至2025年4月30日止四個月，英發(fā)睿能的產(chǎn)能主要包括N型TOPCon電池片32.7GW年產(chǎn)能（基于截至2025年4月30日止四個月的產(chǎn)能10.9GW年化計算）。P型電池片產(chǎn)能為0。

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需要注意的是，雖然英發(fā)睿能已成功轉(zhuǎn)型，但N型TOPCon電池片的價格呈下滑趨勢。2023-2024年，N型TOPCon電池片的售價從0.44元/瓦下降至0.28元/瓦，不過2025年前四個月，又上升至0.32元/瓦。

另外，受轉(zhuǎn)型升級等多方面因素影響，2024年英發(fā)睿能營收為43.59億元，上年同期為104.94億元，期內(nèi)利潤為-8.64億元，上年同期為4.10億元。

同行業(yè)公司營收是其2倍，本周日平均成交額約為4462萬元

今年5月，也有一家專注于N型電池的光伏企業(yè)在港股上市，即鈞達股份（02865.HK，002865.SZ），這也是行業(yè)首家A+H上市企業(yè)。

根據(jù)鈞達股份財報，2022 年底，公司率先行業(yè)實現(xiàn)N型電池大規(guī)模量產(chǎn)，并完成N型技術(shù)全面升級迭代。公司擁有滁州、淮安兩大N型電池生產(chǎn)基地，合計電池產(chǎn)能規(guī)模超40GW（英發(fā)睿能當前N型TOPCon電池片產(chǎn)能為32.7GW），居于行業(yè)領(lǐng)先水平。

而且，鈞達股份的收入規(guī)模也大于英發(fā)睿能，2022年至2024年，其營收分別為115.95億、186.57億、99.52億；歸母凈利潤分別為7.17億、8.16億、-5.91億。同期， 英發(fā)睿能營收分別為56.43億元、104.94億元、43.59億元，期內(nèi)利潤分別為3.50億元、4.10億元、-8.64億元。也就是說，在2022年至2024年期間，英發(fā)睿能的營收只有鈞達股份的一半左右。其中，2024年，英發(fā)睿能營收只有鈞達股份的43.80%。

截至2025年9月5日收盤，鈞達股份市值為68.23億港元，約合人民幣62.16億。本周一至周五（9月1日至9月5日），鈞達股份成交額為2008萬、2914萬、2280萬、4810萬、1.03億元，本周日平均成交額約為4462萬元。