融資租賃滲透新三板市場？是喜是憂？

挖貝先生（微信：wabeiwang）注意到，融資租賃正在滲透新三板。目前已有7家融資租賃公司在新三板掛牌，還有7家正在申請(qǐng)掛牌。

融資租賃在新三板拍起浪花

其中，融信租賃（831379）算得上是新三板融資租賃公司中的老大哥，2014年12月5日登陸新三板，公司的融資租賃業(yè)務(wù)分為四大塊：廠商設(shè)備領(lǐng)域、清潔能源及環(huán)保領(lǐng)域、交通運(yùn)輸領(lǐng)域和商業(yè)物業(yè)領(lǐng)域。挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，公司2015年?duì)I業(yè)收入8494萬元，凈利潤2405萬元，其中融資租賃業(yè)務(wù)營業(yè)收入7924萬元，占總營業(yè)收入93%。

另一家企業(yè)中國康富（833499）2015年9月9日登陸新三板。2014年控股股東從三一集團(tuán)變成國核資本，使公司融資租賃業(yè)務(wù)從裝備制造行業(yè)逐步拓寬至電力能源、醫(yī)療行業(yè)等領(lǐng)域。挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，2013年、2014年、2015年?duì)I業(yè)收入逐年增長，分別為3.86億元、5.52億元、7.63億元；同時(shí)，2015年凈利潤達(dá)到1.79億元。 

除了像上述這樣專業(yè)從事租賃業(yè)務(wù)的公司以外，眾多新三板掛牌企業(yè)今年也開始涉足融資租賃領(lǐng)域。其中，有設(shè)立全資子公司和申請(qǐng)融資租賃業(yè)務(wù)兩種情況。

從事空氣壓縮系統(tǒng)節(jié)能技術(shù)開發(fā)的豐電科技（430211）于2月3日宣布設(shè)立控股子公司，搭建融資租賃平臺(tái)。另一家從事大型起重設(shè)備租賃業(yè)務(wù)的績豐物聯(lián)（833834）在4月8日宣布出資1.27億，設(shè)立控股子公司績豐融資租賃有限公司。

惠爾頓（832186）在4月6日與東海租賃簽署了一年的融資租賃合同。挖貝先生初步統(tǒng)計(jì)，今年以來，類似惠爾頓這樣申請(qǐng)融資業(yè)務(wù)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)公司，至少有12家。

綜合來看，融資租賃在新三板已然滲透到汽車零件、造紙、航空、科技、環(huán)保等行業(yè)中的諸多企業(yè)。

透過融資租賃能看見藍(lán)海？

融資租賃又稱設(shè)備租賃或者現(xiàn)代租賃，指的是實(shí)質(zhì)上轉(zhuǎn)移與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的租賃。資產(chǎn)的所有權(quán)最終可以轉(zhuǎn)移，也可以不轉(zhuǎn)移。 

有點(diǎn)兒蒙？沒事，且聽挖貝先生細(xì)細(xì)道來。

融資租賃主要涉及三方當(dāng)事人，即出租人、供貨商、承租人。

打個(gè)比方說，你需要臺(tái)洗衣機(jī)，但是暫時(shí)沒錢，但是挖貝先生土豪啊，有閑錢可以從商店幫你買來洗衣機(jī)，你只需要分期給我租金就可以了。租賃期滿之后，若事先有約定，一般你只要按這個(gè)用過的洗衣機(jī)的殘值給錢，就能得到這臺(tái)洗衣機(jī)。如果沒有約定，那這臺(tái)洗衣機(jī)就歸挖貝先生。其中，商店是供貨方，挖貝先生是出租人，你就是承租人，這就是融資租賃。

融資租賃具有融資方式靈活、融資期限長、壓力小的特點(diǎn)。這種新金融模式2007年之后在國內(nèi)開始呈現(xiàn)幾何式增長，尤其是2015年8月26日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定加快融資租賃行業(yè)發(fā)展的措施，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)之后，融資租賃市場發(fā)展更加迅速。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2015年的融資租賃企業(yè)達(dá)到4508家，比2014年增加了2306家；去年底全國融資租賃合同余額約為4.28萬億元，比2014年增加1.08萬億，增幅為33.8%。

融資租賃滲透新三板是喜是憂？

挖貝先生發(fā)現(xiàn)，新三板的公司布局融資租賃市場，一般是出于支持自身業(yè)務(wù)發(fā)展，或是涉足金融業(yè)、培育新利潤增長點(diǎn)的考慮。例如豐電科技就表示，考慮到能源站項(xiàng)目未來發(fā)展的龐大資金需求，公司搭建融資租賃平臺(tái)，支持自身業(yè)務(wù)發(fā)展。

2015年4月30日登陸新三板的鑫融基（832379），2015年公司營業(yè)收入4.2億，比2014年增長46%。在解釋增長原因時(shí)，鑫融基表示，除主營擔(dān)保業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升之外，新增的融資租賃及金融服務(wù)等業(yè)務(wù)使收入明顯增加。挖貝先生了解到，鑫融基在去年全年為其融資租賃子公司，增資1.35億。 

挖貝新三板研究院資料顯示，從2015年1月1日至今，新三板市場上共有2550家進(jìn)行過募資。其中募資總金額最高的是中科招商（832168），4次募資總金額達(dá)到108億元。

但從掛牌公司整體來看，進(jìn)行過募資的公司數(shù)目不到一半，同時(shí)，的確存在一些零交易的企業(yè)，新三板市場流通性不足成為最大的掣肘。 有媒體報(bào)道，隨著大量資金的不斷涌入，融資租賃行業(yè)快速發(fā)展過程中的積弊也不斷顯現(xiàn)，目前租賃行業(yè)大約有七成是空殼企業(yè)，這是否會(huì)影響到新三板的資本市場，挖貝先生不敢妄加推斷。 

但在發(fā)達(dá)國家，融資租賃已經(jīng)成為第二大融資方式。那么，新三板部分開展融資租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)是不是為了融資呢？如果是，這是否從側(cè)面說明了公司在新三板融資上碰了壁？ 

不過挖貝先生認(rèn)為，5月分層制的到來，或許一定程度上能改變新三板流通性差的現(xiàn)狀。聯(lián)訊證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)總部副總經(jīng)理段麗云，之前接受挖貝先生采訪時(shí)就表示過，5月即將落地的分層制，將會(huì)有助于新三板市場資本的流通。 

各位看官以為，新三板公司到底要不要涉足融資租賃呢？