監(jiān)管風暴來了 新三板牛市還會遠么？

市場最敏銳的細胞——我們，每一個從業(yè)者——敏銳地感覺到了市場的暖暖春風。

年報披露將近，3月25日，全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布了一批年報披露問題的企業(yè)名單，九鼎等大佬榜上有名，市場為之一振：股轉(zhuǎn)公司不是撿軟柿子捏，動真格了。前段時間，筆者身邊一家企業(yè)，因為定增公告中漏寫了幾個字“及關(guān)聯(lián)企業(yè)”，錢款被打回去，被迫重啟定增。投資方臨時變卦，錢有去無回，市場影響極為不好。他們的副總說了一句話：“放在15年，這根本沒事，但是股轉(zhuǎn)公司說了今年是監(jiān)管年，就是不行！”言語中一股撞了槍口的哀婉。筆者才幡然醒悟，監(jiān)管年到了，新三板的牛市不遠了。

為什么這么說？以史為鑒，無論是債市還是股市，只要監(jiān)管層啟動風暴性監(jiān)管，在接下來的時間里，整個市場都會迎來上漲。

債市監(jiān)管：女王遜位，牛市歸位

2013年7月2日，央行發(fā)布《中國人民銀行公告（2013）第8號》，正式叫停了不透明的線下交易。10月16日，全國銀行間同業(yè)拆借中心宣布將新增現(xiàn)券買賣請求報價功能，以完善做市商制度，提高交易效率。2013年10月，素有債券女王之稱的孫明霞被帶走，接著張東生被帶走，案件開始發(fā)酵，海通、宏源多家券商卷入。筆者當時還打趣地說：小小一個孫明霞就要花9000萬打點，當年賴昌星那個級別的才帶3000萬進京?？梢娡ㄘ浥蛎浿畤乐匕?！

中證中期信用債指數(shù)（凈價）　　結(jié)果市場在經(jīng)過大半年的下跌后，自2013年10月起，債市迎來了一輪超級牛市，2015年下半年甚至在討論泡沫的問題，只是這牛市依舊在瘋狂上漲，至今不停歇。

股市：捕鼠行動，部署牛市

2014年初，證監(jiān)會開始對57家金融機構(gòu)進行大規(guī)模檢查?；槿藛T從300人擴容到600人。在公開場合，肖鋼更是多次強硬表示要嚴打。2014年中，新聞中陸續(xù)爆出老鼠倉新聞，新浪頭條常常被此類新聞占據(jù)。最勁爆的當屬馬樂涉案金額10億，獲利1883萬。最悲催的當屬80后美女經(jīng)理，擁有內(nèi)幕卻還虧損。到2015年1月，央視更是長篇累牘，報道集美大學一位老師因內(nèi)幕信息非法獲利被捕的信息。雖然老鼠倉一直不斷，但連續(xù)打擊如此之多，面如此之廣，實屬首次。一個資深業(yè)內(nèi)人士說：“證監(jiān)會這次絕不只是抓一兩個就罷休的，接下來有的好看了。”

接下來的事情大家都知道，2014年下半年開始，中國啟動了一次波瀾壯闊的牛市。

監(jiān)管：帶來制度性變革孕育牛市

熟知中國資本市場的大佬們都非常清楚，在市場低迷時候的監(jiān)管，就是牛市的信鴿。不能說監(jiān)管帶來了牛市，二者之間并無因果，不過是時間序列上先后罷了。然而，這個信鴿為什么那么準確？牛市本質(zhì)是資金的進入，資金的背后是信心，信心的背后是認同，認同的背后是對市場規(guī)律的尊重。這也就是毛主席說的：“打掃干凈屋子再請客！”

筆者記得2004年閩發(fā)證券客戶資金挪用大案，直接導致閩發(fā)證券破產(chǎn)。案件直接帶來了銀證分離制度變革，證券公司不再能觸碰到客戶的資金和資產(chǎn)，保障了客戶的安全。原本懸浮于違規(guī)邊緣的代客理財，經(jīng)過此案件，浮出水面，逐漸發(fā)展為后來的私募。

全國股轉(zhuǎn)公司也沒有停留在圍追堵截這種粗暴式監(jiān)管上。而是因勢利導，順勢而為。

2016年3月18日，全國股轉(zhuǎn)公司正式上線意向轉(zhuǎn)讓平臺，未來必然會逐漸發(fā)展規(guī)范，很好地為投資者找到了一個買賣意向發(fā)布的平臺。

2016年3月又出一大利好：險資將被明確允許投資于創(chuàng)業(yè)投資基金等私募基金。（保險資金本不被允許運用于創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域的）而私募基金正是目前新三板投資的主力。這也意味著，新三板的資金池將得到進一步補充和拓寬。

2016年5月，新三板分層是千呼萬喚始出來對優(yōu)質(zhì)企業(yè)這個是最有利的武器！再也不必和其他質(zhì)地較差的企業(yè)站在一個評審臺上被投資人抱著懷疑的眼光審視了。即使全國股轉(zhuǎn)公司不放開投資者門檻，流動性也會增加，因為存量投資者會蜂擁而來！創(chuàng)新層的金字招牌，本身就是一種信任。

監(jiān)管的目的不是抓人，而是在于規(guī)范運作，帶來制度性變革。猶如一個幼兒在自然的環(huán)境里生長到了適齡，必然就要被送進幼兒園。無論怎么哭，不經(jīng)歷過這陣痛，都不可能浴火重生。

感受：春江水暖鴨先知

作為新三板的從業(yè)者，我們是整個系統(tǒng)最微小的細胞。我們感受到了企業(yè)的蠢蠢欲動，感受到了投資者放光的雙目。3月26日，一位微信號自媒體負責人，竟然一晚上加了700個好友！都是投資者或者準投資者呀！冰冷的水面下，我們分明感受到了新三板向上走的驅(qū)動因子。來源：掘金三板微信號