華友世紀(jì)爭(zhēng)奪戰(zhàn)幕后調(diào)查 錯(cuò)綜復(fù)雜的利益糾紛

　　這是一個(gè)關(guān)于利益的故事。

　　不久前，歡樂(lè)傳媒總裁董朝暉組成的財(cái)團(tuán)提出要約收購(gòu)華友世紀(jì)51%股權(quán)，但遭到華友世紀(jì)董事會(huì)否決。之后盛大作為第三方加入，提出以更好的價(jià)格收購(gòu)華友世紀(jì)80%的股份。

　　種種跡象表明，華友世紀(jì)股東更傾向于與盛大合作，但在錯(cuò)綜復(fù)雜的利益面前，這個(gè)故事還遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。

　　亂戰(zhàn)

　　4月28日，一家由投資者組成的團(tuán)體公開(kāi)表示計(jì)劃收購(gòu)華友世紀(jì)51%股權(quán)的消息，該投資者團(tuán)體的負(fù)責(zé)人為歡樂(lè)傳媒總裁董朝暉。在一個(gè)多月的時(shí)間里，董朝暉數(shù)次接受媒體訪問(wèn)，并多次以公開(kāi)信形式炮轟華友世紀(jì)管理層。

　　董朝暉自稱，2008年中期第一次與華友世紀(jì)接觸，當(dāng)時(shí)華友世紀(jì)股價(jià)為5美元左右，董朝暉欲以溢價(jià)50%，7.5美元每股價(jià)格收購(gòu)華友世紀(jì)。在談判的過(guò)程中，華友世紀(jì)股價(jià)急跌到3美元，使董朝暉的方案改為4.5美元每股，但由于以王秦岱為主的華友世紀(jì)董事會(huì)仍堅(jiān)持7美元的價(jià)格，雙方?jīng)]有談攏。

　　而在華友世紀(jì)與光線傳媒解除合并協(xié)議之后，董朝暉又多次表達(dá)出合作的意愿，希望收購(gòu)華友世紀(jì)。

　　董朝暉告訴CBN記者，他為首的個(gè)人財(cái)團(tuán)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)為包凡所率領(lǐng)的國(guó)內(nèi)第一大投行華興資本，曾先后設(shè)計(jì)過(guò)三個(gè)方案，但都沒(méi)有成功。

　　第一個(gè)方案是以類似王雷雷收購(gòu)空中網(wǎng)的做法，從幾個(gè)重要股東手中購(gòu)買40%股票，然后改組董事會(huì)，但遭到時(shí)任華友世紀(jì)董事長(zhǎng)兼CEO王秦岱的反對(duì)，他認(rèn)為此方案不安全，可能會(huì)引來(lái)訴訟。

　　而董朝暉提出的第二個(gè)方案，是以較高的議價(jià)，發(fā)行20%新股，然后從王秦岱為首的幾個(gè)股東手中購(gòu)買他們50%的股票。當(dāng)時(shí)華友世紀(jì)股價(jià)為1.5美元每股，而董朝暉的方案提出發(fā)行新股價(jià)格為2.5美元每股?！巴跚蒯废Ｍ?00%退出。”董朝暉說(shuō)。

　　而在第三個(gè)方案還沒(méi)有談到具體東西時(shí)，華友世紀(jì)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)易凱資本CEO王冉引入了盛大與華友世紀(jì)談判。

　　在歡樂(lè)傳媒和盛大同時(shí)與華友世紀(jì)的談判進(jìn)行是，背后的財(cái)務(wù)顧問(wèn)——華興資本和易凱資本的暗戰(zhàn)也同時(shí)開(kāi)始。

　　在出現(xiàn)盛大這樣的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之后，董朝暉決定以公開(kāi)的要約收購(gòu)華友世紀(jì)51%股份。按華友世紀(jì)2200萬(wàn)總股本計(jì)算，董朝暉需要收購(gòu)1200萬(wàn)股，付出4000萬(wàn)美元現(xiàn)金。

　　但是，董朝暉連續(xù)的公開(kāi)信、接受媒體采訪等炮轟華友世紀(jì)管理層的行為，使一部分股東產(chǎn)生了反感。華友世紀(jì)聯(lián)合創(chuàng)始人、前CFO劉曉奚代表一些股東接受CBN記者采訪時(shí)表示，董朝暉只是一廂情愿，高調(diào)和威逼利誘是“結(jié)不成婚”的，他已經(jīng)沒(méi)有機(jī)會(huì)。

　　記者還從業(yè)內(nèi)人士處了解到，華友大股東、機(jī)構(gòu)投資者目前更傾向與盛大的合作，因?yàn)槭⒋蟮姆桨钢刑岢鍪召?gòu)華友世紀(jì)80%股份。

　　“盛大提出的價(jià)格對(duì)我沒(méi)有吸引力，如果他們能做成，我也就不做了?！倍瘯熞渤姓J(rèn)，盛大提出的條件顯然比自己的對(duì)華友股東更有談?wù)T惑力，但這里邊仍存變數(shù)。

　　王雷雷的榜樣作用

　　華友世紀(jì)股東不認(rèn)同董朝暉方案的最重要原因?yàn)樗鼈冎皇召?gòu)華友世紀(jì)51%的股份，僅付出4000萬(wàn)美元左右，但華友世紀(jì)的現(xiàn)金及等價(jià)物即有6000萬(wàn)美元，其實(shí)，董朝暉是在玩財(cái)技。

　　董朝暉也承認(rèn)這只是一個(gè)生意，確實(shí)是玩財(cái)技?！吧鲜泄揪褪峭尕?cái)技，我買51%股份的財(cái)技已經(jīng)不算高明了?！倍瘯熣f(shuō)，如果拿現(xiàn)金收購(gòu)100%的股份，就私有化了，沒(méi)有意義。

　　按董朝暉的設(shè)計(jì)，收購(gòu)51%華友世紀(jì)股份之后，以華友世紀(jì)的6000萬(wàn)美元現(xiàn)金為基礎(chǔ)，展開(kāi)收購(gòu)兼并，并將歡樂(lè)傳媒裝進(jìn)來(lái)，拉高華友世紀(jì)股價(jià)獲利。

　　在這一點(diǎn)上，董朝暉十分佩服空中網(wǎng)CEO王雷雷。去年王雷雷收購(gòu)部分空中網(wǎng)大股東的股票之后，對(duì)空中網(wǎng)進(jìn)行改組，使空中網(wǎng)取得了非常良好的業(yè)績(jī)。根據(jù)空中網(wǎng)一季度財(cái)報(bào)：營(yíng)收達(dá)2960萬(wàn)美元，比上一季度增長(zhǎng)11%，同比增長(zhǎng)38%；凈利潤(rùn)為252萬(wàn)美元，環(huán)比上一季度增長(zhǎng)384.6%，均高于預(yù)期。

　　而空中網(wǎng)股價(jià)昨天納斯達(dá)克市場(chǎng)常規(guī)交易中大漲16.10%，最高至8.95美元，創(chuàng)52周新高，在過(guò)去的52周中，空中網(wǎng)股價(jià)最低曾到過(guò)2.31美元。

　　董朝暉一直強(qiáng)調(diào)自己可以比王雷雷更加生財(cái)有之道。董朝暉稱，把歡樂(lè)傳媒的幾個(gè)業(yè)務(wù)裝進(jìn)來(lái)，再加上收購(gòu)其他一些業(yè)務(wù)，每年的利潤(rùn)貢獻(xiàn)1500萬(wàn)美元沒(méi)有一點(diǎn)問(wèn)題。

　　盛大變數(shù)

　　劉曉奚認(rèn)為，不管是什么公司收購(gòu)華友世紀(jì)，一定要符合股東利益最大化的原則，并能嚴(yán)格按照納斯達(dá)克上市公司的法律進(jìn)行，而一廂情愿的收購(gòu)不符合華友股東和董事會(huì)的行事原則。

　　消息人士透露，盛大完全符合華友世紀(jì)的原則，而雙方的談判進(jìn)展順利，有可能會(huì)在近期完成交易，而即使與盛大的合作最終不能成功，華友世紀(jì)仍將尋找類似的公司而不是“炒家”洽談并購(gòu)。

　　但盛大的收購(gòu)不是沒(méi)有變數(shù)。盛大提出的方案雖然對(duì)華友世紀(jì)股東具有誘惑力，但接近交易的人士也透露，收購(gòu)華友世紀(jì)，并非盛大的核心戰(zhàn)略，至于華友世紀(jì)是否與盛大戰(zhàn)略具有很強(qiáng)的互補(bǔ)，現(xiàn)在還難以發(fā)現(xiàn)。

　　6月底華友世紀(jì)將召開(kāi)一年一度的股東大會(huì)，按公司章程，面臨董事會(huì)的改選，而王秦岱與獨(dú)立董事毛渝南的任職將到期，能否連任未知。知情人士透露，屆時(shí)如果盛大的收購(gòu)方案進(jìn)展不大，華友世紀(jì)董事會(huì)改選中將有大范圍調(diào)整，不排除一些機(jī)構(gòu)投資者召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)的可能，屆時(shí)變數(shù)頗多。

　　也許各方利益的爭(zhēng)奪才剛剛開(kāi)始。