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齊云山擬港股上市：核心產品單價下滑，港股同等規(guī)模零食企業(yè)市值約3億港元日均交易額約12萬港元

2025/9/18 18:51:27     

近期，零食企業(yè)齊云山向港交所遞交了招股說明書，擬在港交所上市。

招股書顯示，齊云山是一家專注于南酸棗食品產品的知名果類零食公司。根據(jù)灼識諮詢的資料，在2024年，以零售額計，齊云山占我國南酸棗食品市場32.4%的份額，位居行業(yè)第一。

整體零食市場方面，灼識諮詢數(shù)據(jù)顯示，我國的零食市場呈現(xiàn)高度分散格局，按2024財年零售額計，前五大及前十大公司合計分別僅占總市場份額的5.9%及10.4%。按2024財年零售額計，齊云山在我國果類零食行業(yè)位列第九及占0.6%的市場份額。

與客戶G合作促進業(yè)績增長，但核心產品單價下滑

2022年至2024年，齊云山營業(yè)收入分別為2.17億元、2.47億元、3.39億元，年內溢利及年內全面收益總額分別為2563.4萬元、2370.5萬元、5319.9萬元。

齊云山表示，公司的總收入在2022年至2024年呈增長趨勢。公司的旗艦產品，即南酸棗糕的收入由2022財年的人民幣1.93億元增加8.4%至2023財年的人民幣2.09億元，并于2024財年進一步增加40.8%至人民幣2.94億元。

齊云山進一步解釋稱，該增加主要由于消費者對品牌的認可度提升令市場需求增加及公司經銷網(wǎng)絡的擴張（包括2023財年下半年與客戶G開展業(yè)務），線下經銷商數(shù)量由2022年12月31日的140家增加至2023年12月31日的162家，并進一步增加至2024年12月31日的199家。

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根據(jù)齊云山財報，客戶G在2024年已成為齊云山第一大客戶，齊云山對該客戶的銷售額為7799.5萬元，占營收的22.9%。并且，齊云山還表示，客戶G是一家總部位于我國長沙的零食經銷商，是在國內擁有超過10,000家門店的領先連鎖零食店之一。

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值得注意的是，雖然在客戶G的幫助下，齊云山實現(xiàn)了業(yè)績的增長，但公司核心產品南酸棗糕的平均售價卻在下滑。2022年至2024年，該產品每千克平均售價分別為41.2元、40.5元、39.3元。

港股同等規(guī)模零食企業(yè)日均交易額約為12萬港元

目前，在港股上市的零食企業(yè)有衛(wèi)龍美味（09985.HK）?、TSWONDERS（01767.HK）?等。不過在規(guī)模上，其中TSWONDERS與齊云山在規(guī)模上較為接近，衛(wèi)龍美味（2025年上半年營收為34.83億元、歸母凈利潤為7.33億元）是辣味休閑食品龍頭，規(guī)模遠大于齊云山。

資料顯示，TSWONDERS是一家總部設在新加坡的休閑食品公司,主要專注于生產、包裝及銷售堅果及薯片，核心產品包括堅果炒貨類、堅果烘烤類、馬鈴薯片及木薯片。

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2022年至2024年，TSWONDERS營業(yè)收入分別為7479.97萬新加坡元（約合人民幣4.16億元）、7011.80萬新加坡元（約合人民幣3.896億元）、6995.82萬新加坡元（約合人民幣3.887億元）；歸母凈利潤分別為581.53萬新加坡元（約合人民幣3230.34萬元）、545.52萬新加坡元（約合人民幣3030.31萬元）、632.46萬新加坡元（約合人民幣3513.25萬元）。

截至2025年9月18日收盤，TSWONDERS市值為3億港元，約合人民幣2.74億元。近5個交易日（9月11日至9月17日），TSWONDERS的日交易額分別為24.35萬港元、5850港元、12.35萬港元、6.69萬港元、16.09萬港元，平均值約為12萬港元。