《英搏爾2025H1營(yíng)收13.7億，平臺(tái)化技術(shù)復(fù)用拓寬多遠(yuǎn)賽道》

8月28日晚，英搏爾（300681.SZ）發(fā)布2025年半年報(bào)：上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.7億元，同比大幅增長(zhǎng)33.75%；歸母凈利潤(rùn)3713萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.96%；扣非凈利潤(rùn)3.34億元，同比激增169.93%，盈利增速遠(yuǎn)超營(yíng)收，核心源于平臺(tái)化戰(zhàn)略下“降本、提利、增銷(xiāo)”的三重驅(qū)動(dòng)。

盈利端優(yōu)化成效顯著，報(bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率提升至15.02%，核心產(chǎn)品盈利水平同步改善，其中電驅(qū)總成毛利同比增長(zhǎng)8.48%、電源總成毛利同比增長(zhǎng)2.61%；同時(shí)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)效率持續(xù)提升，期間費(fèi)用率降至13.42%，較上年同期優(yōu)化1.74個(gè)百分點(diǎn)，“毛利率提升+費(fèi)用率下降”的組合，推動(dòng)盈利水平實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)高增的核心動(dòng)因可歸結(jié)為三點(diǎn)，且均與平臺(tái)化技術(shù)復(fù)用深度綁定：

其一，技術(shù)復(fù)用降本，公司以“集成芯”為核心構(gòu)建標(biāo)準(zhǔn)化模塊，適配新能源汽車(chē)、低空經(jīng)濟(jì)、無(wú)人駕駛物流車(chē)，人形機(jī)器人關(guān)節(jié)模組等多領(lǐng)域需求，研發(fā)投入產(chǎn)出比顯著提升，有效降低跨賽道拓展成本；

其二，出口業(yè)務(wù)放量，高毛利海外訂單占比提高，成為拉動(dòng)整體毛利率上升的關(guān)鍵力量；

其三，大客戶(hù)戰(zhàn)略深化，新能源汽車(chē)定點(diǎn)車(chē)型交付量穩(wěn)步增長(zhǎng)，帶動(dòng)核心產(chǎn)品電源總成出貨44.22萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)17.46%，為營(yíng)收增長(zhǎng)筑牢基本盤(pán)。

持續(xù)夯實(shí)技術(shù)根基，標(biāo)準(zhǔn)化模塊實(shí)現(xiàn)全場(chǎng)景靈活適配

英搏爾憑借“集成芯”技術(shù)，將驅(qū)動(dòng)與電源系統(tǒng)的六大核心部件整合成標(biāo)準(zhǔn)化模塊，為多場(chǎng)景應(yīng)用提供關(guān)鍵支持。在研發(fā)上，公司上半年投入1.13億元，占營(yíng)收 8.25%，成果顯著，截至報(bào)告期，已獲190件專(zhuān)利授權(quán)。

從技術(shù)迭代看，公司第三代電源總成基于800V高壓架構(gòu)，在體積、效率等方面優(yōu)勢(shì)明顯；第四代“賦能磚”驅(qū)動(dòng)總成實(shí)現(xiàn)三大關(guān)鍵技術(shù)突破，功率密度翻倍且壽命延長(zhǎng)。

在新能源汽車(chē)行業(yè)向多合一驅(qū)動(dòng)集成轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)下，英搏爾率先量產(chǎn)多合一動(dòng)力系統(tǒng)。2025上半年，電源總成出貨 44.22萬(wàn)臺(tái)，同比增17.46%；驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)出貨15.94萬(wàn)臺(tái)，其中多合一產(chǎn)品暴增185.47%。核心產(chǎn)品收入占比從72.42% 提升至84.98%，多項(xiàng)產(chǎn)品銷(xiāo)量穩(wěn)居國(guó)內(nèi)頭部供應(yīng)商行列。

客戶(hù)與產(chǎn)能端同步夯實(shí)，客戶(hù)覆蓋廣汽、吉利等乘用車(chē)企業(yè)，北汽福田等商用車(chē)廠商，徐工、韓國(guó)現(xiàn)代等非道路車(chē)輛客戶(hù)，同時(shí)完成多項(xiàng)項(xiàng)目定點(diǎn)，國(guó)際合作有序推進(jìn)。珠海、山東兩大基地年產(chǎn)能達(dá)百萬(wàn)臺(tái)套，技術(shù)與產(chǎn)能協(xié)同效應(yīng)顯著。

技術(shù)復(fù)用，平臺(tái)化戰(zhàn)略推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)進(jìn)入收獲期

英搏爾的平臺(tái)化技術(shù)復(fù)用戰(zhàn)略，本質(zhì)是依托近20年新能源汽車(chē)電源電驅(qū)系統(tǒng)技術(shù)沉淀，將電機(jī)、電控等核心模塊標(biāo)準(zhǔn)化，再根據(jù)不同場(chǎng)景需求進(jìn)行適配調(diào)整。

目前這一戰(zhàn)略已支撐公司形成完整動(dòng)力系統(tǒng)產(chǎn)品矩陣，其產(chǎn)品因功率密度高、體積小、重量輕、成本優(yōu)勢(shì)顯著，在乘用車(chē)、商用車(chē)、非道路車(chē)輛領(lǐng)域應(yīng)用成熟，同時(shí)在eVTOL、無(wú)人駕駛物流車(chē)、人形機(jī)器人關(guān)節(jié)模組等新興領(lǐng)域取得關(guān)鍵突破，“一平臺(tái)支撐多賽道”的杠桿效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。

在低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，英搏爾憑借深厚的技術(shù)沉淀，將汽車(chē)動(dòng)力系統(tǒng)的核心優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為航空級(jí)解決方案，其研發(fā)的電推進(jìn)系統(tǒng)，以輕量化設(shè)計(jì)提升飛行器性能。目前已與億航智能達(dá)成深度合作，不僅為EH216-S機(jī)型建設(shè)專(zhuān)用產(chǎn)線(xiàn)、交付樣機(jī)，還完成VT35電機(jī)與電控的交付驗(yàn)證及認(rèn)證；通過(guò)定增入股、成立合資公司，實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品供應(yīng)到聯(lián)合研發(fā)的升級(jí)。隨著合資公司億航云浮基地設(shè)備調(diào)試完成，量產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)將進(jìn)一步增強(qiáng)。

此外，與億維特、廣汽高域的樣機(jī)聯(lián)合開(kāi)發(fā)有序推進(jìn)，其中廣汽高域的合作意向，無(wú)疑是對(duì)其動(dòng)力總成技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先地位的有力背書(shū)。

據(jù)悉，公司正在與多家低空經(jīng)濟(jì)頭部企業(yè)展開(kāi)對(duì)接。在新能源車(chē)企紛紛加碼飛行汽車(chē)賽道的當(dāng)下，英搏爾有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

無(wú)人駕駛物流車(chē)、人形機(jī)器人多賽道發(fā)展也有序落地

在無(wú)人駕駛物流車(chē)領(lǐng)域，公司已成功獲取上海易咖、尚元智行等重點(diǎn)客戶(hù)項(xiàng)目定點(diǎn)，同時(shí)與新石器、九識(shí)、福田領(lǐng)航等頭部客戶(hù)的項(xiàng)目推進(jìn)順利，技術(shù)復(fù)用能力在智能物流場(chǎng)景也快速落地。

在人形機(jī)器人領(lǐng)域，公司聯(lián)合在諧波減速器領(lǐng)域具備優(yōu)勢(shì)的豐立智能，共同開(kāi)發(fā)人形機(jī)器人關(guān)節(jié)模組，目前合作處于研發(fā)階段，未來(lái)有望對(duì)接產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)。從技術(shù)邏輯看，機(jī)器人關(guān)節(jié)模組對(duì)電機(jī)、電控的小型化、高功率密度需求，與 公司技術(shù)特性高度契合。

從拓展邏輯看，上述領(lǐng)域僅是起點(diǎn)——只要場(chǎng)景涉及電機(jī)、電控等動(dòng)力核心部件，英搏爾的標(biāo)準(zhǔn)化模塊即可通過(guò)適配快速切入，未來(lái)在海洋經(jīng)濟(jì)、特種裝備等領(lǐng)域仍有廣闊拓展空間。

政策紅利加持，平臺(tái)化成長(zhǎng)空間進(jìn)一步打開(kāi)

8月26日國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能 +”行動(dòng)的意見(jiàn)》，低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人作為“AI +”核心應(yīng)用場(chǎng)景，迎來(lái)政策紅利期，而英搏爾的平臺(tái)化布局恰好與之契合。

一方面，公司eVTOL電推進(jìn)系統(tǒng)、機(jī)器人關(guān)節(jié)模組可直接支撐“AI +”場(chǎng)景落地，新能源汽車(chē)基本盤(pán)持續(xù)穩(wěn)固；另一方面，技術(shù)模塊的高適配性，能快速響應(yīng)未來(lái)AI催生的新場(chǎng)景需求，成長(zhǎng)彈性充足。

綜上，從夯實(shí)關(guān)鍵技術(shù)底座，到技術(shù)復(fù)用拓賽道，再到政策紅利加持，英搏爾已形成“技術(shù)－產(chǎn)品－場(chǎng)景”良性循環(huán)，隨著模塊迭代與新賽道落地，多維度成長(zhǎng)潛力將持續(xù)釋放。