全力沖刺批產(chǎn)任務(wù) 光啟技術(shù)下半年訂單有望迎來(lái)“小高峰”

8月18日晚間，光啟技術(shù)（002625）披露2025年半年報(bào)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.43億元，同比增長(zhǎng)10.70%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.86億元，同比增長(zhǎng)6.75%，連續(xù)七年實(shí)現(xiàn)同期營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。值得注意的是，今年上半年，光啟技術(shù)的大量研制訂單轉(zhuǎn)入批產(chǎn)狀態(tài)，報(bào)告期內(nèi)，超材料產(chǎn)品批產(chǎn)收入9.36億元，同比增長(zhǎng)47.35%，占營(yíng)業(yè)收入比重的99.23%，成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主引擎。

值得注意的是，本期報(bào)告顯示，截至2025年6月末，公司存貨余額3.5億元，較期初增加1.3億元，增長(zhǎng)近60%。隨著下半年陸續(xù)交付，預(yù)計(jì)相關(guān)存貨將按計(jì)劃通過(guò)銷(xiāo)售結(jié)轉(zhuǎn)成本，成為下半年利潤(rùn)增長(zhǎng)的重要支撐。

“研產(chǎn)協(xié)同”戰(zhàn)略落地顯成效

光啟技術(shù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，深度契合國(guó)家“裝備一代、研發(fā)一代、預(yù)研一代”的國(guó)防科技發(fā)展戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略以5-10年為周期，聚焦未來(lái)戰(zhàn)略需求，通過(guò)“研發(fā)突破關(guān)鍵技術(shù)—預(yù)研布局顛覆性技術(shù)—裝備一代批量應(yīng)用”的閉環(huán)，推動(dòng)尖端裝備體系化升級(jí)。而這一過(guò)程中，下游企業(yè)的“研制投入—批產(chǎn)反哺”模式尤為關(guān)鍵：國(guó)家專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)難以覆蓋全周期研發(fā)成本，企業(yè)需通過(guò)前期研制訂單積累技術(shù)優(yōu)勢(shì)，待技術(shù)成熟轉(zhuǎn)批產(chǎn)后，以持續(xù)訂單收入反哺研發(fā)投入，形成良性循環(huán)。

作為航空航天領(lǐng)域核心系統(tǒng)供應(yīng)商的典型代表，光啟技術(shù)在“研產(chǎn)協(xié)同”戰(zhàn)略落地過(guò)程中展現(xiàn)出鮮明的階段性特征。2024年，因優(yōu)先保障研發(fā)資源投入，光啟技術(shù)批產(chǎn)交付壓力較大，但全年超材料批產(chǎn)收入12.69億元，仍實(shí)現(xiàn)了1.78%的穩(wěn)健增長(zhǎng)；而同期的研制收入2.82億元，爆發(fā)式增長(zhǎng)了911.24%，印證了“高研制投入為批產(chǎn)奠定根基，批產(chǎn)收入為研發(fā)提供現(xiàn)金流”的戰(zhàn)略邏輯。進(jìn)入2025年，隨著前期研制訂單加速轉(zhuǎn)入批產(chǎn)，公司超材料批產(chǎn)收入同比激增47.35%，批產(chǎn)交付已進(jìn)入放量階段。

新基地陸續(xù)投產(chǎn)緩解交付壓力

為應(yīng)對(duì)批產(chǎn)需求激增，光啟技術(shù)自2024年下半年起啟動(dòng)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，在湖南株洲、天津津南區(qū)、四川樂(lè)山布局三大超材料生產(chǎn)基地。目前產(chǎn)能釋放已初見(jiàn)成效：709基地二期于2024年10月投產(chǎn)后，今年5月中旬已啟動(dòng)交付。從生產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，公司報(bào)告期內(nèi)公司存貨（不含原材料）的賬面余額增加約0.76億元，確認(rèn)的存貨結(jié)轉(zhuǎn)成本約4.23億元，生產(chǎn)量達(dá)4.99億元，生產(chǎn)規(guī)模為去年同期的1.5倍，二期擴(kuò)產(chǎn)初見(jiàn)成效；此外，株洲905基地一期8月16日完成設(shè)備調(diào)測(cè)并試生產(chǎn)，預(yù)計(jì)10月中下旬大規(guī)模投產(chǎn)；天津906基地正按政府要求推進(jìn)基建，確保國(guó)家重大活動(dòng)期間施工安全，計(jì)劃11月下旬投產(chǎn)。隨著三大基地陸續(xù)投產(chǎn)，公司產(chǎn)能壓力將得到顯著緩解，為后續(xù)批產(chǎn)交付提供堅(jiān)實(shí)保障。

七大平臺(tái)支撐多領(lǐng)域創(chuàng)新

除此之外，光啟技術(shù)用超材料賦能多領(lǐng)域的科技創(chuàng)新方面也取得了顯著進(jìn)展。

在為尖端裝備提供解決方案的過(guò)程中，光啟技術(shù)依托超材料的核心競(jìng)爭(zhēng)力，構(gòu)建了超級(jí)計(jì)算、超材料微電子、先進(jìn)復(fù)合材料及制造、高分子功能材料、高精密機(jī)加、微波射頻天饋系統(tǒng)、先進(jìn)檢驗(yàn)檢測(cè)七大能力平臺(tái)，建立了自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈體系，為多個(gè)先進(jìn)制造行業(yè)提供了深度的方案定制、產(chǎn)品制造、技術(shù)服務(wù)等，推動(dòng)了以上行業(yè)實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新性的發(fā)展。光啟技術(shù)在半年報(bào)中表示，在民用市場(chǎng)已經(jīng)積累了一批潛在客戶和應(yīng)用領(lǐng)域，為拓展民用市場(chǎng)奠定了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

在低空經(jīng)濟(jì)新興領(lǐng)域，光啟技術(shù)正通過(guò)七大平臺(tái)賦能無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上下游。近期，其在樂(lè)山、內(nèi)蒙古開(kāi)展的外場(chǎng)試飛測(cè)試已完成多架次極端環(huán)境測(cè)試，產(chǎn)品各項(xiàng)性能指標(biāo)均達(dá)預(yù)期。下一步，團(tuán)隊(duì)將重點(diǎn)推進(jìn)效能實(shí)驗(yàn)與大規(guī)?？煽啃詸z測(cè)，助力我國(guó)低空經(jīng)濟(jì)加速發(fā)展。

在智能汽車(chē)領(lǐng)域，光啟技術(shù)與中汽中心天檢中心聯(lián)合創(chuàng)辦的“汽車(chē)緊縮場(chǎng)聯(lián)合創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室”所采用的整車(chē)OTA的遠(yuǎn)場(chǎng)測(cè)試方案解決了傳統(tǒng)近場(chǎng)測(cè)試技術(shù)中有源指標(biāo)測(cè)不準(zhǔn)，汽車(chē)天線偏心測(cè)不準(zhǔn)等一系列技術(shù)問(wèn)題，大幅提升了測(cè)試結(jié)果準(zhǔn)確性和穩(wěn)定性，目前該方案已被列入國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)草案。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)到產(chǎn)能布局，從技術(shù)攻關(guān)到跨界拓展，光啟技術(shù)的實(shí)踐不僅是自身業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的注腳，更是我國(guó)國(guó)防科技“研產(chǎn)協(xié)同”戰(zhàn)略落地的微觀縮影。隨著新基地產(chǎn)能持續(xù)釋放、研制訂單加速轉(zhuǎn)批產(chǎn)，疊加低空經(jīng)濟(jì)等新興領(lǐng)域的拓展，這家航空航天核心系統(tǒng)級(jí)供應(yīng)商的增長(zhǎng)動(dòng)能有望進(jìn)一步釋放。