加配軍工板塊正當(dāng)時(shí)，天秦裝備開啟回購計(jì)劃

1月29日晚間，天秦裝備（300922.SZ）發(fā)布公告稱，擬在未來兩個(gè)月內(nèi)，使用自有資金通過集中競(jìng)價(jià)的方式回購公司部分股份?；刭徆煞莸馁Y金總額不超過2400.00萬元，不低于1200.00萬元，回購股份的價(jià)格不超過16.50元/股。目前，相關(guān)回購方案已通過公司董事會(huì)審議通過。

對(duì)此，天秦裝備在公告中表示，近期公司股票在短期內(nèi)出現(xiàn)較大跌幅，基于對(duì)公司未來發(fā)展前景的信心和對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可，為了維護(hù)公司價(jià)值及投資者權(quán)益，在綜合考慮公司的經(jīng)營狀況、財(cái)務(wù)狀況和股票二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)后，公司擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購公司部分社會(huì)公眾股份，用于維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需。

資金充裕逆勢(shì)開啟回購計(jì)劃

公開信息顯示，天秦裝備主要從事以高分子復(fù)合材料、金屬材料制品的新型加工和應(yīng)用技術(shù)為核心的專用防護(hù)裝置及裝備零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，系裝備防護(hù)領(lǐng)域的核心供應(yīng)商，多項(xiàng)產(chǎn)品應(yīng)用于多個(gè)軍種。

在剛剛過去的2023年三季度中，天秦裝備表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4311.3萬元，同比上升36.36%。同時(shí)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤985.05萬元，這一數(shù)據(jù)已超過公司在2023年上半年凈利潤規(guī)模，同比增長108.95%，當(dāng)季度公司扣非凈利潤更是實(shí)現(xiàn)了537.45%的增長。

業(yè)績的穩(wěn)健增長也讓天秦裝備握有足夠的資金實(shí)施本次回購計(jì)劃。據(jù)公司未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，截至2023年9月30日，天秦裝備總資產(chǎn)為9.51億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為8.68億元，流動(dòng)資產(chǎn)為6.64億元，貨幣資金為2.50億元，資產(chǎn)負(fù)債率為8.73%。按本次回購資金總額上限 2400.00萬元測(cè)算，本次回購金額約僅占公司截至2023年9月30日總資產(chǎn)的2.5223%，占?xì)w屬于上市公司股東的所有者權(quán)益的2.7635%，占公司流動(dòng)資產(chǎn)的3.6134%。

軍工板塊估值處于歷史低位

實(shí)際上，受內(nèi)外壓力的限制，去年以來A股軍工板塊就迎來較大波動(dòng)。截至1月29日，中證軍工指數(shù)（399967）已在過去一年中累計(jì)下跌超40%，身處軍工板塊的天秦裝備也不能獨(dú)善其身。

不過在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前軍工板塊估值已處于明確的歷史低位，投資性價(jià)比凸顯。

中信建投證券就在研報(bào)中分析，2023年初以來中證軍工指數(shù)下跌17.45%，板塊估值得到了充分消化，高性價(jià)比更加凸顯。目前中證軍工板塊PE為55.16倍，處于歷史低位，并接近2020年6月的最低點(diǎn)?！澳壳败姽ぐ鍓K正處于2020年以來第四個(gè)底部區(qū)間，2024年新一輪產(chǎn)業(yè)增長周期或?qū)⒅貑?，軍工板塊有望重回升勢(shì)，加配軍工板塊正當(dāng)時(shí)。”

廣發(fā)證券也表示，堅(jiān)定看好國防軍工板塊低估值、景氣改善、業(yè)績恢復(fù)下的潛力。新一輪補(bǔ)庫存周期有望逐步到來，疊加產(chǎn)品、產(chǎn)能周期雙擊，重視國防軍工 β 反轉(zhuǎn)。

對(duì)天秦裝備而言，公司自主研發(fā)的專用改性工程塑料，主要應(yīng)用于專用防護(hù)裝置和裝備零部件的研發(fā)與生產(chǎn)。專用防護(hù)裝置及裝備零部件作為武器裝備生產(chǎn)制造中不可分割的一部分，對(duì)部隊(duì)作戰(zhàn)力及國家公共安全具有重要的戰(zhàn)略意義，因此最終用戶對(duì)產(chǎn)品的穩(wěn)定性、可靠性、安全性要求非常高。

而隨著彈藥等裝備由單一的機(jī)械化產(chǎn)品發(fā)展成為集光、機(jī)、電、化于一體的高技術(shù)產(chǎn)品，對(duì)裝備防護(hù)也提出了更高的要求，防護(hù)裝置正朝著集成化、信息化、儲(chǔ)運(yùn)發(fā)一體化等方向發(fā)展，需要不斷研制新材料、新技術(shù)、新工藝。

天秦裝備也在以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，與國內(nèi)研究所積極開展“產(chǎn)學(xué)研”合作，向綜合防務(wù)裝備防護(hù)產(chǎn)品及裝備零部件延伸，陸續(xù)設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)出多層次、系列化防護(hù)裝置及裝備零部件等產(chǎn)品，持續(xù)推動(dòng)技術(shù)的創(chuàng)新和業(yè)務(wù)領(lǐng)域的不斷拓展。